泽?制药今日申购 A股迎首只未盈利股
泽?制药今日申购 A股迎首只未盈利股
泽?制药今日申购 A股迎首只未盈利股，作为首家尝鲜科创板第五套上市标准的企业，-://.yixiin/photo/泽?制药（688266）的上市进程备受关注。在注册生效不足半月后，泽?制药将于1月14日启动申购，这意味着A股正式迎来首家未盈利企业。1月13日，泽?制药对外披露的首次公开发行股票并在科创板上市发行公告显示，确定本次发行价格为33.76元/股，此价格对应的公司市值为81.02亿元。 据悉，泽?制药此次募投项目预计使用募集资金为23.84亿元，按本次发行价格33.76元/股和6000万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计泽?制药募集资金总额20.26亿元，扣除1.17亿元（不含-）的发行费用后，预计募集资金净额为19.08亿元。 由于公司尚未盈利，所以泽?制药并未使用市场上常见的市盈率、市净率、市销率等涉及收入和利润的相对估值法，而是采用了“市值/研发费用”的方式进行可比公司对比，其基本逻辑是DCF模型。DCF模型又称现金流量贴现法，是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。投行人士王骥跃进而指出，所谓PE、PS等都是相对估值法，只是参考，而DCF模型系绝对估值法的基本方法，各估值报告都要用这个模型。 根据泽?制药披露的公告显示，公司发行价格33.76元/股对应公司市值为81.02亿元，2018年公司研发费用为1.4281亿元，发行价格对应市值/研发费用为56.74倍。A股可比上市公司贝达药业的市值/研发费用为90.91倍，港股可比上市公司市值/研发费用的平均值为21.33倍。不难看出，泽?制药的估值高于港股可比公司平均水平，但低于A股可比公司平均水平。针对相关问题，北京商报记者致电泽?制药方面进行采访，不过未能获得回应。 经Wind统计，除了泽?制药之外，还有君实生物、芯原股份、神州细胞、前沿生物、百奥泰等8家科创板-O企业在2016-2018年净利均为亏损状态，其中百奥泰已顺利过会，目前处于提交注册状态；赛赫智能则处于已受理状态，剩余6家企业的审核状态均为已问询。 投融资专家许小恒表示，由于研发投入巨大，或者市场培育需要时间，抑或是扩张阶段需要持续投入，很多优质的科技创新型公司在一定阶段内会呈现持续亏损状态，但并不妨碍其具有投资价值和持续经营能力。 王骥跃也对北京商报记者表示，允许尚未盈利的科技创新类公司在境内证券市场上市，体现了监管理念上的转变，有利于优质科技创新企业借助国内资本市场发展，又有利于普通投资者分享优质科技创新企业的成长红利。“但这并不代表亏损企业无投资风险，对于投资者而言，仍需注意其中的风险隐患。”北京商报记者 董亮 马换换。河池商务信息发布。更多泽?制药今日申购 A股迎首只未盈利股最新相关信息：
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